節錄自 頭條網 陸羽人 股神巴菲特提供了一套方法，就係計算公司的內在價值，若果公司現價比內在價值有好大折讓時，為之抵買，可以入市，愈跌愈買。 　　至於內在價值點計，就係未來公司可以經營無限咁長時間的現金流的貼現值，無讀過財務的朋友，好難去計，不過原理大約係咁，一間公司今年估佢賺１億，估佢下年賺１．２億，再下一年賺１，５億，餘此類推，一路估下去，然之後把這個估值總和加上複利收益，再變成貼現值，變的方法是用無風險的利率去把未來盈利總和打折扣，例如美國長債利率係５厘，這就是無風險利率，就用５厘去複式打折，就可以計出貼現到今天的價值，這就是公司的內在價值。 　　未讀過財務的網友，可能睇唔明所謂內在價值點計，我舉一個例子，巴菲特年青時派報紙賺到一筆小錢，後來用呢筆小錢買了一部舊波子機，佢就利用波子機賺錢，巴菲特發現波子機店有一個理髮師沙琪幫人理髮，後來他去沙琪自己的理髮店，發覺店內並無波子機，少年股神靈機一觸，同沙琪講，我把波子機放在你的店內，分兩成收入俾你，沙琪同意，巴菲特的寄生波子機生意就開業了，佢在第一天經營就發現，這部只用３５美元買回來的舊波子機，竟然一天可以賺１０美元，分完２美元俾理髮師沙琪後，佢仲有８美元落袋，真係好生意！ 　　假設你看見巴菲特這個絕妙的波子機生意，想把它買走，你估巴菲特會點樣開價，佢會計波子機生意一天賺８美元，一年開足３６５日，一年賺２９２０美元，波子機雖舊，估計仲可以玩１０年，１０年合共賺２９２００美元，但你可以把賺來的錢投資到無風險的債券，年息８％（巴菲特年青的年代比較高息），１０年後盈利加利息共有４４５１６美元。如果這是波子機生意未來的總收益，１０年未來值４４５１６美元，１０年期，利率８％，用計數機都可以計到貼現值是２０６１９美元。這就是波子機生意的內在價值，你用這個價錢向巴菲特收購，就是合理價錢。（見Mary Buffett 及David Clark合著的《Buffettology》）當然，巴菲特自己買嘢時，要市價低於內在價值，即係話若果巴菲特倒過來要買這個波子機生意，就要顯著低於２０６１９美元，巴菲特才會買。 　　睇完呢個微型生意的例子，你會明白一些原則： 　　第一， 巴菲特計算公司內在價值的關鍵，係公司未來的賺錢能力，佢要估公司未來的經營期可以賺幾多錢，當中自然有啲假設，波子機生意就簡單，真實的大公司會幾複雜，例如要假設公司合併重組後，生意可以擴大幾多，盈利可以增長幾多，在初階段盈利每年增幅多少，業務成熟後又增加多少。你唔識計數，都要明白佢的基本概念，睇住公司未來的盈利。 　　第二， 這種推算有靠估成份，靠估自然會估錯。推算要做假設，基本的假設有經濟增長率，通脹率，利率，具體的假設有公司的盈利成長率等。以波子機生意為例，會唔會有競爭對手出現，令生意減少呢？又可唔可以用同一模式擴展生意，買多幾部波子機開檔呢？ 　　第三， 估唔到咁足，就要靠個信字，所以巴菲特好睇公司管理層，要有能力，唔欺騙股東，佢才會有信心。

節錄自 信報 梁小鷹 6月港股的走勢可以從恒指A線圖中尋找。從恒指歷史高點31958點，下跌到20572點，可看成是5段推動浪，即1浪由31958點下跌到25861點，2浪由25861點反彈到29962點，3浪再下跌到21709點，4浪反覆橫行結束在24841點，之後5浪結束，在20572點和筆者預測將跌到20000點相差572點。5段浪組成（a）浪，之後，（b）浪的反彈估計是3段式。即a浪由20573點反彈到26387點，目前是b浪下跌，很有可能結束在24100點，只要升越25000點就開始c浪上升，估計26387點阻力仍相當大。在6月內不能升越，於是又要再見24000點。甚至跌破24000點見23700點才找到支持。如果月初下跌到23700點，仍然可以小量買入，目標25000點。預測在6月不會走出26000至23700點的範圍，大家可考慮高沽低買。

節錄自 頭條 陸羽仁 去年個別股票的窩輪發行最多是國壽輪，佔窩輪總數的十幾%，你買國壽正股(2628)可以係投資，投資不一定是零和遊戲(即是唔係你死就是我亡的遊戲)，投資可以係正和遊戲(即係話參與者人人都可以贏錢的遊戲)，因為國壽上市集資，拿集資的錢去做生意，生意做得好，派息年年加，就等如有新水回流畀股東，假設派息愈來愈高，公司股價跟住上，股東就個個賺錢。即使你唔係買新股，係中途升上去追貨，而家跌落，如果國壽爭氣，維持盈利增長，維持派息，難保過兩三年可以上番高位，所以投資正股，只要挑中有實力的好股，年年賺錢年年派息，就有新水流入股市，可以是公司和股東雙贏的遊戲。 衍生工具就不是那回事，這是一個零和遊戲，呢叫做塘水滾塘魚，水係得咁多，有人贏，就有人輸，好多時都係散戶和窩輪發行商對賭，窩輪發行商賺錢，就係買輪的散戶整體輸錢，若有少數個別的散戶賺錢，只代表其餘大多數炒輪的散戶輸得更多。 窩輪發行人發輪時，買了部份正股做足對沖，股價變化時再增減作為對沖的股份，只要風險控制得宜，窩輪發行時溢價夠高，發輪根本就是穩賺不賠的生意。有某大行的輪后公開講過，發輪從未輸過，咁即係話同發行商對賭的散戶，從整體上來從未贏過，即使少數人贏，只係贏到其他散戶錢，代表其他散戶輸得更慘。 發輪咁好賺，輪商數量亦急增，由幾年前只有十個八個輪商，增加到今日有20幾個，雖然多人爭食，但發輪數量仍然成倍成倍咁增長，新生意同步增長，即係話新人入場一樣搵到食，亦等如散戶整體輸得更多錢啦。 一年發6300幾隻輪，即係平均每個交易日有20幾隻窩輪登場，現時有三成係恒指輪，即係有1900隻係恒指輪，1900隻咁誇張？！你買完一隻恒指輪，佢就如蜉蝣一樣，生命周期極短，可能只有頭幾日炒得熱，熱潮一過，成交大縮，佢已經係一隻半死輪，你想出貨，就只能和發行商委託的莊家交易，莊家開出的價然自然極「咸」，比你認為合理的價錢低很多，總之你想沽就要俾人食晒價。你買中覺得升得唔夠，唔想沽，就如上述的網友淑敏一樣，等一等可能等到隻輪跌到入哂肉才能忍痛沽。買錯仲慘，跌得仲快，買完一兩日就跌20、30%，一個星期唔見一半以上，散戶一時面對不到現實，唔想去睇股價，好快就得番個零頭，沽同唔沽都無分別。 你炒輪失敗以為自己眼光唔好，其實同濫發窩輪制度有關，一年發6000幾隻輪，每年以一倍一倍咁增加，窩輪無限量供應，供過於求，輪價無理由會好，你一買走慢半步就鎖死。這還不止，新輪太多，去貨都去唔切，有個別輪商會以折扣價賣俾街外人，在新輪上板時就將這些事先定好的掛番上板，加上接貨做大成交，吸引散戶入場，咁就散埋貨尾出街。而家幾千隻輪，散戶點揀，自然係睇住個成交榜來揀，買成交大的窩輪，以為成交大流通量好，要走都走得快，佢唔知呢只係人為化妝，高成交維持唔到三日，成交量就直線下插，散戶一上車就好難落車了。 每年發6000幾隻輪，無限制地濫發，簡直係「輪劫」。陸羽仁唔係清教徒，唔反對人投機，甚至唔反對人賭博，只反對人唔知自己賭緊錢而去賭。假設你全副身家得10萬，一般人唔會提晒10萬出來過大海賭一鋪，但絕對夠膽全副身家身買輪。我要提醒大家，身買輪，和去澳門賭錢無太大分別。